2018年4月16-18日，第六届（2018）中国商业保理行业峰会暨第五届于家堡保理论坛在天津经济技术开发区隆重举行。此次峰会主题为“迎接商业保理新时代”，保理论坛邀请行业专家分别从“新动能、新平台、新实践和新渠道”四个角度出发，展望行业发展趋势。

天津银行投资银行部总经理余春燕以“天津银行应收账款标准化融资创新模式探讨”为题，发表主题演讲。

余春燕：首先简单介绍一下天津银行。天津银行作为天津市第一家上市银行，在全国范围内设有营业部、6家中心支行、7家一级分行及6家二级分行，共计240家营业机构。天津银行借助天津市作为金融改革创新示范基地的地缘优势，紧紧围绕中央关于“增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”精神，立足天津，辐射京津冀及环渤海经济圈，服务长三角经济区和西南增长区，大力发展企业债券、企业资产证券化等直融业务，争当央行二板债券市场排头兵。2016年在香港联交所上市，成为天津市国有企业IPO募集资金最高和资产规模最大的上市公司。2017年，天津银行被联合资信、东方金诚、大公国际三家评级公司一致评为AAA主体信用评级。“2017年全球1000家大银行榜单”中位居199位。天津银行专注于创新类债券、应收账款类证券化，致力于成为轻资产公司融资解决方案、存量资产盘活解决方案的提供商。2015年，天津银行成功推出全国首单市场化发行的债权融资计划，截至2018年3月，累计备案北金所债权融资计划突破700亿元，市场排名第三位。其中，应收账款债权融资计划等证券化产品累计备案金额超百亿元，为全国债券二板市场贡献了一半以上的创新结构。理论研究方面，成立专业研发团队。2016年，在央行A类学术期刊《金融市场研究》上发表题为《存量资产盘活术：应收账款证券化》的文章，实现应收账款融资标准化破题。我们跟专家团队研发设计了针对医药行业的第一单应收账款的债权融资计划。此计划产品交易结构实际上成为目前北金所和交易商协会新改版的ABN交易结构最主要的雏形，实现很多法律方面的突破。这两年时间，市场有了迅速的发展。2018年市场资金是非常非常紧张的，一个是监管出了一系列政策，包括到3月31日同业负债不能超过1/3的规模，同业存单发不了了。作为银行本身而言，可能是历史从业以来最难的一年，我们要实现真正的转型。过去的影子银行做不了了，我们有100万亿的资管市场今年都需要缩表，信托渠道都需要缩减一半以上。各家银行包括天津银行在内，我们麦肯锡新的战略给公司业务很重要的方向就是做供应链金融，做交易银行。倒过来讲，保理商、租赁公司在其中扮演非常非常重要的角色，今年是保理商业务会取得快速发展的一年。另一方面，是保理商最大的负债问题。在资本市场，资产证券化业务突然得到井喷式的增长。2008年美国出现次贷危机的时候，美国资产证券化发展到了极致。因为做得太过了，所以出现了次贷危机。但十年后的中国，2018年才刚刚站到资产证券化的风口上。资产证券化跟保理商业务发展有什么关系？对保理行业会产生什么样的影响？天津银行在过去半年时间开始把大部分的精力和团队投入到资产证券化方向，而且是以保理商作为发行主体的资产证券化方向。在短短半年时间，我们支持几家保理商，每家业务规模突破几十亿。他们尝到了甜头，发现了资本市场的魅力，发现通过资产证券化的业务，他们突然可以获得负债来源。现在为什么每家保理公司都可以获得上百亿的规模，因为手上有优良的资产，出售资产获取资金支持、获取负债。这就涉及到跟保理商的合作模式，主要有两种：一种是各个保理商作为资产的提供商，提供优质资产、多渠道融资、提升市场竞争力；另外一种，各个保理商作为资产服务商，轻资产运营、依托服务能力、获取中间业务收入。整个业务发展的方向，一个是应收账款，还有保理资产以及供应链金融。客户需求方面，主要有出表需求、盘活存量资产、服务实体经济发展的需求。行业选择方面，主要看重医药生物，还有信息技术、高端装备制造、节能环保、交通运输、文化娱乐等方面。我们也在做房地产住房按揭尾款的证券化，供应链的证券化，以及租金的证券化，还有REITs产品。供应链金融ABS有助于为上游企业开辟新的融资渠道，降低对传统银行的信贷依赖，并加快资金回笼，对中小企业盘活应收账款资产、解决中小企业融资与服务实体经济有重要意义。国家层面高度重视供应链领域的创新和发展，供应链金融ABS迎来重要的发展机遇期。仅2018年1季度，供应链金融ABS累计获批已超过800亿。按照发行主体来看，目前市场上供应链金融ABS可划分为互联网公司和传统行业。以往主要以万科、碧桂园等房地产企业和物业公司为代表的传统行业居多，今年三月，小米、蚂蚁金服、比亚迪、滴滴、联想供应链金融ABS获准发行，新经济企业也成了其中崭新的面孔，独角兽企业更是势头迅猛。业务经验分享三个案例，分别是资产提供商模式、资产服务商模式以及提供商+服务商模式。