各位领导、专家，大家好！今天非常荣幸能在此向大家汇报一下中企云链对产业数字金融的一些理解。今年8月，国务院常务会议对进一步清理拖欠企业账款工作作出部署，我想结合行业实践，谈几点我们对这个政策的理解与思考。

在过去八年，国务院常务会议先后八次研究部署“清欠”相关工作，这次会议主要有三个新的提法：

第一，分行业明确合理账期和支付条件。高层已经充分意识到整个行业是有客观差异的，建筑业、制造业的合理账期标准是不能一概而论的；

第二，细化拖欠企业账款失信行为认定标准。厘清到底如何界定拖欠，从合同、合规入手，保护契约精神；

第三，规范管理非现金支付工具。行业进入严监管、持牌经营时代。

梳理八年来国务院常务会议相关部署，可以看到：2018年相关工作的核心以“清欠专项行动”为主，后续历次会议部署大都是围绕专项行动开展；2025年3月工作导向转向制度化根治，这是一个重大转折；而本次8月的会议进一步提出分行业、细化标准、规范非现金支付工具。从政府演进脉络上来看，政策力度持续加大，治理逻辑不断升级，实现从治标到治本的根本性转变。

为什么“清欠”这么重要？

截至今年6月底，规上工业企业应收账款为28.6万亿元，同比增长8.1%；应收账款平均回收期71.7天，同比增加0.8天。截至2025年底，A股应付账款为10.5万亿元，其中超180天的，为6.5万亿，占比63%；A股建筑业应付账款为5.4万亿元，其中超180天的，为4.2万亿，占比77%。这部分应付账款如果能够被有效盘活，我相信会给中小企业释放巨大的流动性，但是目前这些应付账款大量沉淀在产业链里。中小企业资金周转困难有很大一部分来自产业链应收账款，推进“清欠”工作刻不容缓。

以建筑业为例，拖欠问题形成的源头多来自甲方地方城投/国企。过去地方通过土地出让带来财政收入，但随着土地财政形势变化，地方财政收入承压，逐步形成“地方城投拖欠总包，总包拖欠分包，压力最终传导至末端小微/个体工商户”的连环拖欠链条。这是当前“清欠”工作中最需要破解的核心难题。

结合8月国务院常务会议部署“清欠”工作的几个关键词，我谈几点思考：

关键词一：分行业明确合理账期与支付条件。

我们统计2025年末A股上市公司应付账款规模排名前30公司的行业分布集中在建筑行业，拖欠问题非常突出。A股建筑业应付账款周转超180天的占比达77%，是行业的普遍现象。“分行业”意味着监管层正视了产业实际，按行业规律设定监管标准。但仍有几个关键问题有待落地：每个行业谁来明确合理账期？怎么明确？支付工具如何配套？这项政策后续能否真正落地见效、惠及中小企业，这几个问题是至关重要的。

关键词二：细化拖欠企业账款失信行为认定标准。

其一，旧逻辑表述是“不得滥用非现金支付工具变相延长账期”；本次政策明确，规范使用、契约约定即合规。其二，作为行业从业者，大家可能都有体会，此前市场对工具本身产生了质疑；本次政策明确指出，问题在于工具的滥用，工具本身是没有问题的。其三，之前标准模糊，自由裁量空间大，这次明确提出要细化标准。怎么样去细化？只要招投标与合同明确约定了账期，账期合规，不管是开立票据还是电子凭证，都是大企业信用向中小企业的传递，是符合契约精神的市场合理行为。标准核定至关重要，是行业健康发展的关键所在。

关键词三：规范管理非现金支付工具。

去年4月，中国人民银行等六部门联合印发《关于规范供应链金融业务 引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》（以下简称“77号文”），对应收账款电子凭证业务做了进一步规范。“规范管理”非现金支付工具意味着行业从“野蛮生长”进入了“持牌经营”。非现金支付工具非常多，有票据、信用证、应收账款电子凭证等，未来会全口径纳入监管，发挥各自所长。

总体来看，这次政策基调在于细化、可执行。个人理解，政策导向有三个关键变化：一是从以前“一刀切否定工具”到现在“规范工具使用”；二是从以前“运动式清欠”到现在“制度化治理”；三是从以前“负面清单”到现在“持牌经营+正向激励”。

基于政策变化，我们对行业未来监管趋势做以下几点判断：

趋势一，从“自建封闭”走向“开放生态”。

部分核心企业自建平台“两头吃”是近几年产业数字金融行业屡被诟病的核心所在，一方面利用各种工具延长账期，变相占用供应商资金；另一方面通过集团类金融机构放贷，赚取息差。针对这一问题，近几年来监管层面陆续出台政策开展整治，例如禁止财务公司“一头在外”业务、推进电子凭证行业备案、自建平台退出等。当前行业逐步往一级保理、供应链票据方向发展，但在发展过程中也渐渐涌现自建平台垄断的苗头。怎样共同推动行业健康发展？我认为，杜绝“两头吃”，是产业数字金融行业健康发展的核心所在。

趋势二，从“主体信用”走向“交易信用”。

从传统模式看，其特点是看身份、依赖核心企业确权、看单一主体信用；未来“脱核”模式则是看行为、看交易数据信用、看多元数据信用。“77号文”鼓励“脱核”模式——基于订单、存货、仓单等动产和权利的质押融资，不依赖核心企业确权，而是通过贸易背景真实性验证（合同、发票、物流、资金流四流合一）来评估信用。我认为，未来产业数字化和金融数字化会深度融合，只有二者深度融合，“脱核”产品才能真正做起来。

趋势三，从“专项整治”走向“常态化治理”。

“77号文”构建三层监管架构，从中国人民银行、国家金融监督管理总局等监管部门的顶层设计到互金协会等行业组织的行业规范，再到平台内控的企业合规。未来，合规能力将不再是企业的“选修课”，而是产融平台生存发展的核心竞争力。

从整个行业格局重塑来看，工具层将从差异化红利向标准化、合规化演进；平台层将从自建封闭向中立、开放、第三方演进；信用层将从主体信用向数据信用发展。

中企云链从2015年起深耕这个行业，目前拥有1400位一线专职产融专家，布局150个城市，是国内最大的独立第三方产业数字金融平台。多年实践下来，我们自己体会就是“三做”和“三不做”——做数字化、做生态、做服务；不做无黏性的业务、不做无入口控制的业务、不做无科技赋能的业务。在这个指引下，截至2026年上半年，我们服务的核心企业已超过1万家，平台上线企业接近80万家，合作金融机构超5000家，累计交易规模将近3万亿元。

从行业未来发展来看，我们认为未来产业数字金融发展一定要融入ESG理念。一是应收应付一起管，核心企业同时管理应收和应付，而非单向挤压；二是有息无息一起管，财务优化不以牺牲供应商利益为代价；三是产业发展一起赚，让产业链各方共享收益，而非零和博弈；四是不相容业务，必须分离，“两头吃”是红线，必须治理。

对于行业参与者而言，最大的风险不是变革本身，而是用旧逻辑应对新格局。合规是底线，数据是基石，技术是引擎，共建生态是行业的未来。我们应当沿着清晰的方向，坚守初心，持续为产业链降本增效、赋能产业、创造社会价值！

以上就是我的分享，谢谢大家！